Options Trading: Hvordan Implicert Volatilitet påvirker handel med handelsstrategier for kalenderutspredning tilbyr handelsmenn og investorer muligheten til å tjene på måter som ikke er tilgjengelige for de som bare kjøper eller selger kort den underliggende sikkerheten. En slik strategi kalles kalenningsspredningen, noen ganger også referert til som en tidsspredning. Når man skriver inn ved hjelp av nær - eller pengepostopsjoner, tillater et handelsspesifikasjon at handelsmenn kan tjene penger dersom den underliggende sikkerheten forblir relativt uendret i en periode. Dette kalles også en nøytral strategi. Når du inngår en kalenningsspredning, er det viktig å vurdere dagens og fremtidige forventede nivå av underforstått volatilitet. Før du diskuterer implikasjonene av endringer i underforstått volatilitet på en kalenningsspredning, kan vi først se på hvordan en kantspredning fungerer, og hva som er nøyaktig implisitt volatilitet er. (For en primer på volatilitet, ta en titt på The ABCs of Option Volatilitet.) Kalenderen Spread Innføring i en kalenningsspredning involverer ganske enkelt å kjøpe et anrop eller salgsalternativ for en utløpsmåned som utover, samtidig som du selger et anrops - eller salgsalternativ for en nærmere utløpsmåned. Med andre ord vil en forhandler selge et opsjon som utløper i februar og samtidig kjøpe et opsjon som utløper i mars eller april eller en annen fremtidig måned. Denne handel tjener vanligvis penger på grunn av det faktum at det solgte alternativet har en høyere theta verdi enn det kjøpte alternativet, noe som betyr at det vil oppleve tidsforfall mye raskere enn det kjøpte alternativet. Det er imidlertid en annen faktor som kan påvirke denne handelen dypt, og det gjelder den greske variabelen vega, som indikerer hvor mye verdi et alternativ vil få eller miste på grunn av en 1 økning i volatiliteten. Et alternativ på lengre sikt vil alltid ha høyere vega enn et kortere opsjonsalternativ med samme utsalgspris. Som et resultat av dette, vil det kjøpte alternativet alltid variere i pris som følge av endringer i volatiliteten. Dette kan ha dype implikasjoner for en kalenningsspredning. I figur 1 ser vi risikokurvene for en typisk nøytral kalenningsspredning, som vil tjene penger så lenge den underliggende sikkerheten forblir innenfor et bestemt prisklasse. Figur 1: Risikokurver for en nøytral kalenderspredning Kilde: Optionetics Platinum På det nåværende implisitte volatilitetsnivået (på rundt 36 for det solgte alternativet og 34 for alternativet som ble kjøpt ), er bremseprisene for dette eksempelet handel 194 og 229. Med andre ord, så lenge den underliggende aksjen er mellom 194 aksjer og 229 a aksje på det tidspunktet, utløper kortere opsjon (og antar ingen endringer i underforstått volatilitet ), vil denne handel vise et overskudd. På samme måte, med unntak av endringer i volatilitet, er det maksimale fortjenestepotensialet for denne handelen 661. Dette vil bare skje dersom aksjene kommer til å lukke nøyaktig til strykprisen for begge opsjonene ved avslutningen av handelen den dagen det solgte alternativet utløper. Effekten av endringer i implisitt volatilitet Nå kan vi vurdere effekten av endringer i implisitte volatilitetsnivåer i dette eksempelkalenderutbredelsen. Hvis volatilitetsnivåene stiger etter at handelen er innført, vil disse risikokurvene skifte til høyere grunnlag - og breakeven-poengene vil øke - som følge av at det kjøpte alternativet vil øke i pris mer enn alternativet som ble solgt, skjer dette som en funksjon av volatilitet. Dette fenomenet blir noen ganger referert til som volatilitetshastigheten. Denne effekten kan sees i figur 2 og antar at implisitt volatilitet stiger 10. Figur 2: Risikokurver for en kantspredning dersom implisitt volatilitet er 10 høyere Kilde: Optionetics Platinum Etter dette høyere volatilitetsnivået er breakeven prisene nå 185 og 242 og Det maksimale fortjenestepotensialet er 998. Dette skyldes bare at økningen i underforstått volatilitet forårsaket at langsiktig opsjon som ble kjøpt for å stige mer enn prisen på det kortere opsjonsalternativet som ble solgt. Som et resultat er det fornuftig å inngå en kalenderspredning når den underforståtte volatiliteten for opsjonene på den underliggende sikkerheten er mot den lave enden av sitt eget historiske utvalg. Dette gjør det mulig for en næringsdrivende å inngå handel til en lavere pris og gir potensialet for større fortjeneste dersom volatiliteten senere stiger. På den andre enden av spekteret, hvilke handelsmenn må også være oppmerksomme på, er potensialet for noe kjent som volatilitetens forelskelse. Dette skjer når implisitt volatilitet faller etter at handelen er innført. I dette tilfellet mister det valgte alternativet mer verdi enn det solgte alternativet ganske enkelt på grunn av dets høyere vega. En volatilitetstrømpe tvinger risikokurvene til å senke bakken og kraftig krymper avstanden mellom de to breakeven poengene, og dermed reduserer sannsynligheten for fortjeneste på handelen. Den andre delen av dårlige nyheter er at det eneste forsvaret for handelsmannen i dette tilfellet generelt er å gå ut av handel, potensielt med tap. Den negative effekten av en svingning i volatiliteten på fortjenestepotensialet for vår ekspansjonskalenderhandel, fremgår av figur 3. Figur 3: Risikokurver for en kantspredning dersom implisitt volatilitet er 10 lavere Kilde: Optionetics Platinum Etter denne nedgangen i underforstått volatilitet, breakeven prisklasse for denne handel har redusert til prisklasse 203 til 218, og det maksimale profittpotensialet har falt til bare 334. Figur 4 oppsummerer virkningene av endringer i underforstått volatilitet for dette eksempelet handel. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. This. An Options Case Study som sammenligner 90 sannsynlighet mot 70 sannsynlighet indeks Iron Condor og Credit Spreads Valg Det er mange indeks Iron Condor amp kreditt spredning alternativer rådgivende nyhetsbrev på markedet i dag. Iron Condors er populære fordi de er relativt enkle å forstå, de trenger ikke opsjonsanalyses programvare for å visualisere, og de genererer en utmerket månedlig inntekt på 6 til 10 ROI per måned. De fleste indeksene i Iron Condor Amp Credit Distribution nyhetsbrev faller inn i to leirer, enten anbefale 70 sannsynligheter handler eller 90 sannsynlighet handler. Månedlig kontant gjennom opsjoner fokuserer hovedsakelig på 90 sannsynlighetshandlinger fordi vi tror de representerer den beste balansen mellom risiko og belønning, og de gir en utmerket 45 til 65 årlig avkastning. Mange konkurrerende iron condor nyhetsbrev som bruker 70 sannsynligheter handler vil føre deg til å tro at deres strategi er overlegen og de forenkler vanligvis deres argument ved bare å fokusere på mengden risikokapital per handel. Våre konkurrenter oppgir også at 90 sannsynligheten for jernkondensorer representerer en strategi med høy risiko og lav kreditt. Virkeligheten er at både 70 bransjer og 90 bransjer vil fungere, men man må grave dypere inn i analysen av begge tilnærmingene. Denne artikkelen foreslår en grundigere metodikk for å analysere risikoen forbundet med 70 sannsynlighetsjernkondensatorer mot 90 sannsynlighetsjernkondorer, diskuterer fordeler og ulemper ved hver tilnærming, forsøker å eliminere mulig feilinformasjon i markedet og gjør et tilfelle at 90 bransjer tilbyr beste risikofremgang med minst mulig stress og arbeid. Når du definerer risiko for kredittspread og iron condors alternativer, vil de fleste erfarne kredittspreadhandlere være enige om at risikoen omfatter mange komponenter. To av de viktigste komponentene er 1) Sannsynligheten for kredittspread som går i penger (ITM) og 2) Risikoen mot potensiell belønning av handelen. Ytterligere risikorelaterte faktorer som bør inkluderes og at mange ganger utelates, er følgende: 3) Mengden tid og krefter som kreves for å overvåke og administrere handlingene 4) Hvor lang tid som er tilgjengelig for å reagere på en rask bevegelig underliggende sikkerhet som gir næringsdrivende tilstrekkelig tid til å foreta tilpasninger om nødvendig 5) Gjennomsnittlig antall ganger per år handelen går i moderat fare, det vil si at de kommer nær å gå ITM, noe som forårsaker stress og usikkerhet for næringsdrivende 6) Gjennomsnittlig antall ganger per år som spredene går inn i høy fare som krever at næringsdrivende lukker spredningen eller foretar justeringer, forårsaker en tapende måned og 7) gjennomsnittlig tap for hver av de tapende månedene per år. Ved å bruke et eksempel på en 10-punkts spredning, og sammenligne eple-til-epler ved å analysere en enkelt kredittspredning, kan vi se på både en 70 sannsynlighetshandel og en 90-sannsynlighetshandel i mer detalj. 1,3-standardavviket eller 90 sannsynlighetskredittfordeling har et 9 til 1-forhold hvor handelen risikerer 9 å gjøre 1, den skyter for omtrentlig 11 retur, den har en 90 sannsynlighet for å utløpe OTM og lønnsom, og har en 10 sannsynlighet for komme seg i trøbbel og gå ITM. Den 1,0 standardavviket, eller omtrentlig 70 sannsynlighetskredittfordeling, har et 8 til 2-forhold hvor handelen risikerer 8 å gjøre 2, den skyter for omtrent 25 retur, den har en 70 sannsynlighet for å utløpe OTM og lønnsom, og har en 30 sannsynlighet å komme seg i trøbbel og gå ITM. For å kunne analysere disse to scenariene mer detaljert, må vi ta hensyn til de ekstra risikorelaterte komponentene som vi diskuterte ovenfor. Fra data som vi har hentet fra flere jernkondoratjenester, og gjennom egne erfaringer med handel med begge typer jernkondensatorer, har vi observert følgende: 90 sannsynligheten for jernkondensorer har en tendens til å ha i gjennomsnitt 9 til 10 lønnsomme månedersår og 2 til 3 å miste måneder med typiske tap på 10 eller mindre. Per nivået av arbeidsbelastning og stress involvert, har 90 sannsynlighetstjenester en tendens til å ha 6 måneder med lavt stress hvor de gjør enkle penger, 3 til 4 måneder med moderat stress, der det ikke er behov for justeringer, men noen av spredene blir under press og må være sett nøye og 2 til 3 måneder høyere stress og arbeidsbelastning hvor de vil ha et tap og justeringer er nødvendig for å holde tapet under 10. 70 sannsynlighet kreditt spreads har en gjennomsnittlig 7 til 8 lønnsomme månedersår, og 4 til 5 mister måneder med tap vanligvis 10 eller mindre. Per nivået av arbeidsbelastning og stress involvert, har 70 sannsynlighetstjenester en tendens til å ha 3 måneder med lav stress hvor de gjør enkle penger, 4 til 5 måneder med moderat stress der det ikke er nødvendig med justeringer, men noen av spredene blir under press og må være se nøye og 4 til 5 måneder med høy stress og arbeidsbelastning hvor de vil få tap, og justeringer er nødvendig for å holde tapet under 10. Nedenfor er et rutenett som oppsummerer egenskapene til hver tilnærming, og man kan komme til konklusjonen at begge strategiene kan fungere. I virkeligheten kan begge strategiene fungere, og hver strategi returnerer omtrent samme årlige avkastning i det lange løp, men den store forskjellen er at de 70 handler kommer med høyere volatilitet, stress, nødvendig arbeid og risiko for å bli rammet med et stort tap hvis Den underliggende sikkerheten beveger seg raskt. Fra å se på diagrammet ovenfor, foretrekker noen handelsmenn de 70 sannsynligheten av jernkondensorer som omfatter både en bjørnopspredning og tullspredning som skyter for en 25 til 40 avkastning i 30 til 45 dager, og de aksepterer at: 1) Det handler om en 40 sannsynlighet eller ca. 4 til 5 måneders år at deres jernkondorator kommer under trykk som forårsaker et moderat stressnivå og krever ekstra tid for å se handelen nært. 2) De aksepterer at det er 30 sannsynlighet, eller ca. 4 til 5 måneders år at deres jernkondorator vil komme i stor fare ved en rask, flytende underliggende indeks som resulterer i et høyt stressnivå og en høyere arbeidsbelastning for å gjøre justeringer for å minimere tapet for måneden 3) Og investorer som omfavner 70 sannsynlighet for jernkondensorer er ok med det faktum at på grunn av den høyere sannsynligheten for jernkondoren vil ITM forårsake et stort tap, bør de ikke allokere mer enn 5 av porteføljen til enhver enkelt handel. Som et resultat vil næringsdrivende måtte bruke tid på å undersøke og åpne ytterligere, ikke-relaterte bransjer for å sette sin tilgjengelige kapital til arbeid. I motsetning til dette, foretrekker noen handelsmenn de 90 sannsynligheten for jernkondensorer som skyter for en 10 til 15 retur i 30 til 45 dager, og de liker det faktum at: 1) Det er en høy, 90 sannsynlighet for at jernkondoren vil utløpe OTM og lønnsom, og som følge av at det er mindre arbeidstid, det er mer praktisk, sover nærmannen bedre om natten når markedet blir flyktig, og det passer godt for personer med en dagjobb. 2) Det er lavt stress om 6 måneder per år når de 90 sannsynlighetsbransjen genererer enkle penger 3) Traders som omfavner 90 sannsynlighetsjernkondorer aksepterer det faktum at det er omtrent 20 sannsynlighet, eller om 3 til 4 måneder år at deres jernkondor vil komme under trykk som forårsaker et moderat stressnivå og krever ekstra tid for å se handelen nært 4) Det er en 10 sannsynlighet, eller om 2 til 3 måneder år at jernkondoren vil komme i stor fare ved en rask, flytende underliggende indeks som resulterer i et høyere nivå av stress og arbeidsbelastning for å gjøre justeringer til m inimize tapet for måneden og til slutt. 5) De erfarne forhandlerne som har 2 års erfaring med indekskredittfordeler, forsterker kondensatorer, kan utnytte 90 sannsynlighetshandlinger for å tildele opptil 75 av porteføljen til denne ene strategien, der de ikke trenger å handle med andre strategier hvis de ikke ønsker eller har tiden. Sammendrag kan begge strategiene fungere siden de begge tilbake, i det minste i det lange løp, om samme avkastning, men de 90 sannsynlighetshandelen kommer med mindre volatilitet, stress, arbeid og mindre risiko for å ta et stort tap dersom de underliggende trekkene beveger seg raskt. Videre er 90 sannsynlighetshandlinger mer praktiske, handelsmannen vil sove bedre om natten når markedene blir flyktige, og det er en perfekt strategi for personer med en dagjobb. Det er derfor Månedlig Cash Through Options primært utnytter 90 sannsynligheter handler. Om forfatteren Brad Reinard er administrerende direktør for månedlig kontanter gjennom Options LLC, en ledende indekskredittfordeler for jernkondoroptioner, rådgivende nyhetsbrev, som har følgende track record: 92 2009 33 2008 63 2007 42 2006 50 2005. For mer informasjon om den tekniske analysen som vi utfører på SampP 500 og Russell 2000 (RUT) indeksene, sammen med hvordan du handler handelsspesifikasjoner på jernkondorer og kredittspreads, kan du besøke monthlycashthruoptions eller ringe Brad direkte gratis ved 877-248-7455. Månedlig Cash Through Options LLC ligger i San Jose, California, hjertet av Silicon Valley. Månedlig Cash Through Options LLC 2013Find High-Sannsynlighet Kalender Spreads 03232012 7:00 EST J. W. Jones Chief Options Strategist, Technical Traders, Ltd. I et lavt volatilitetsmiljø som i dag, kan kalenderutvikler gi enestående risikofylte handler, forklarer handelsmann JW Jones. Gjennomgå prosessen hans for å finne og utføre kalenderen spredt handler. Når du vurderer den spesifikke arkitekturen til de ulike opsjonshandler som opptar en opsjon traderrsquos-dag, er det overordnet hensyn å sette så mange faktorer på ryggen som mulig. Husk at handelen påvirkes av de tre primære kreftene i alternativet tradersrsquo world: pris på underliggende, tid til utløp, og underforstått volatilitet. Handler utformet for å maksimere den positive effekten av hver av disse variablene har en mye høyere sannsynlighet for suksess. En vanlig brukt strategi er at en kalender spredes. Denne posisjonen er konstruert ved å selge et kortere datert alternativ og kjøpe et lengre datert alternativ ved samme streik. Kalenderen kan være konstruert i enten setter eller samtaler, men hver enkelt kalender består av samme type kontraktsmasker som enten setter eller callsmdashnot en blanding av begge. Overskuddsmotoren for denne handelen er differensialhastigheten av forfall av tidskomponenten (ekstrinsic verdi) av et alternativ. Husk at tidspræmien av alle alternativene går til 0 på tidspunktet for utløpet. Videre er et viktig kjennetegn ved alle muligheter at tidsforsinkelsen ikke er lineær. Forfallet av tidspremie av kortere daterte alternativer skjer i et mye raskere tempo enn forfall av lengre daterte alternativer. I det aktuelle miljøet kan kalenderenes spreads tilby enestående risikofylte handler. Hva er miljøet der kalenderhandler trives? Det er miljøet med lav underforstått volatilitet. Hvordan bestemmer en forhandler hva som er et lavvolatilitetsmiljø Han må vurdere situasjonen i det spesifikke underliggende som han vurderer en handel. Mange handelsfolk er klar over VIX, den underforståtte volatiliteten reflekterer den brede SPX-indeksen. Databaser fra ulike leverandører er imidlertid tilgjengelige og spore den underforståtte volatiliteten til bestemte underlag. Inkorporering av nåverdien av disse volatilitetsmålingene er viktig for å sikre suksess for en rekke handelsstrukturer, men er spesielt viktig i kalendere. Et eksempel på denne typen diagram som den vellykkede opsjonshandleren trenger å vurdere, er illustrert nedenfor. Merk at statistisk volatilitet, volatiliteten beregnet ut fra prisens historiske oppførsel, vises i brun. Den underforståtte volatiliteten, den kritisk viktige varianten for opsjonshandlere, vises i blått. Vi kommer tilbake til dette diagrammet i et øyeblikk, men for øyeblikket legger du merke til det nåværende forholdet mellom den blå linjen og dens siste posisjon. Klikk for å forstørre Tidsrammen over hvilke kalendere historisk har blitt brukt, er fra en måned til en annen, for eksempel en mars-april kalenningsspredning. Resultatopptjeningen i disse månedlige kalenderen har historisk vært ganske langsom og stabil over et bredt spekter av priser. Men den siste tilgjengeligheten av ukentlige alternativer har gitt forhandlere ldquowarp-speed kalendere. rdquo La oss vurdere et eksempel på en slik handel og hvordan passende utvalg av kjøretøy kan sette vinden på ryggen. Torsdag morgen, la jeg merke til et diagrammønster jeg følte foreslo en stor sannsynlighet for at NetFlix (NFLX) ville handle høyere over dagen. Ved å vurdere og modellere ulike mulige strukturer for en kortsiktig handel ble jeg rammet av et meget gunstig risikofylt scenario for denne aksjen innenfor strukturen av en kalenderhandel. De gunstige komponentene var: Tilgjengelighet av svært likvide ukentlige opsjoner som skulle utløpe neste dag og en uke fra neste dag. Eksistensen av betydelig tidspræmie i opsjonene med 30 timer til utløp. Rimelig underforstått volatilitet innenfor opsjonene som jeg vurderte en handel og det faktum at disse volatilitetene var de samme i både korte og lengre daterte opsjoner til en verdi av 43. Handelen ble igangsatt klokka 09:30 og ved begynnelsen hadde følgende PampL-graf: Klikk for å forstørre Prisen forblir innenfor den lønnsomme sone som gjenspeiles i grafen ovenfor, og handelen ble fjernet noen minutter før avsluttende klokke for en total fortjeneste på litt over 10 på investert kapital. Den primære profittmotor var forfall av tidspremie innenfor det korte alternativet benet. Muligheter som dette er rutinemessige tilgjengelige for den kunnskapsrike opsjonshandleren. Slike muligheter er ikke tilgjengelige i lange perioder og må tas når de presenterer seg. Det er av denne grunn at handelsmenn som ønsker å dra nytte av slike bransjer, må utarbeides på forhånd med kunnskap om opsjonsadferd. Vennligst aktiver JavaScript for å se kommentarene drevet av Disqus.
No comments:
Post a Comment